短剧上市公司半年报：中文在线Q2单季扭亏，短剧收入4.11亿同比增108.72%

一、中文在线：Q2单季扭亏，短剧成了主要收入来源

9月22日，中文在线发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入5.78亿元，同比增长3.85%；归母净利润亏损0.43亿元，同比减亏81.01%；毛利率49.58%，同比提升17.71个百分点。第二季度营收2.68亿元，归母净利润0.03亿元，实现单季扭亏。收入结构的变化更能说明问题：短剧及IP衍生品业务上半年营收4.11亿元，同比增长108.72%；网络文学及相关业务收入1.45亿元，同比下降54.91%。传统主业在收缩，短剧在接棒，这是这份财报最直白的结论。

二、出海平台提前打平

盈利改善主要来自海外。中文在线全资平台FlareFlow实现收入2.53亿元、净利润1.52亿元，同比扭亏，已提前实现月度盈亏平衡；累计注册用户突破5200万，上线剧集近7000部，其中AI剧集占比超过10%。参股公司CMS（ReelShort运营主体）2026年第一季度实现收入15.70亿元、净利润0.56亿元，同样扭亏。报告期内公司经营活动现金流净额1.27亿元，同比由负转正，主因海外短剧业务现金流入增加。换句话说，出海不只是增长故事，已经开始贡献正向现金流。

三、AI降本的量化答案

报告给出的降本数据比口号更有说服力：AI智能分镜与资产拆解推动项目筹备期缩短20%至30%，单集综合生产耗时降低约50%，整体制作成本较传统真人短剧降低80%至90%。公司累计制作及上线精品AI短剧超过1200部，播放量破亿作品超过10部，并已探索AI加实拍的融合制作模式，AI融合短剧《长生仙游》拍摄完毕。它同时披露国内短剧项目爆款率约50%——这个数字远高于行业对AI短剧爆款率的普遍认知，考虑到其自有IP池与成熟分发渠道，样本结构差异是合理解释，但它也提醒从业者：爆款率高度依赖平台与IP储备，不是单靠工具就能复制。

四、芒果与爱奇艺的另一条曲线

同批财报里，路径各不相同。芒果超媒上半年营收61.94亿元，同比增长3.9%，但归母净利润2.02亿元，同比下滑73.6%，原因是会员收入下降与信用减值等拖累；亮点在结构性指标——微短剧上线量同比翻倍，日均DAU增长104%，芒果灵创已支撑3900个项目。爱奇艺在第二季度首次拿到短剧市场份额第一，份额从3月的25%升至6月的50%，年内按分账模式上线16部AI短剧，并测出适合AIGC的内容可降本70%至90%；其海外会员收入同比增长40%，微短剧会员收入同比增长超过300%。三家公司的共同点是，短剧都不再是财报里的边角料：它既是拉动收入的新引擎，也是验证AI生产力能否真正省钱的试验田。下一份财报要回答的，是盈利能不能从单季变成常态。

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